在政策推动下，A股并购重组不断加剧。不过，这也为一些大股东从上市公司获利提供了机会。
新里程（002219）10月16日晚间公告，拟以3.2亿元收购重庆新里程医疗管理有限公司（以下简称“重庆新里程”）100%股权。现金。交易对象为控股股东北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程集团”）的全资子公司北京新里程健康产业集团有限公司。本次收购属于关联交易。
《财中社》 重庆新里程是新里程集团旗下的医院管理平台，负责投资和运营重庆市的医院。涵盖“老年医院+老年保健机构+日间护理+家庭医疗”。
重庆新里程的核心实体为金医医院、盛京医院、百安医院、康华医院。这四家医院最早成立于2013年，最晚成立于2017年。这家成立多年的医院，应该早已过了培育期，但底层资产仍处于盈亏平衡点。
审计报告显示，重庆新里程2023年1月至2024年7月营业利润分别为3.2亿元和2亿元，净利润分别为-156万元和336万元。尽管该公司将于2024年1月至7月实现盈利，但净利润率仍将维持在1.6%，接近盈亏平衡点。
之所以不盈利，是因为管理成本蚕食了利润。审计报告显示，重庆新里程2023年1月至2024年7月毛利润分别为9285万元和6295万元，本期管理费用分别为7019万元和3668万元。
相比盈利能力，人们更关心的是收购资产的质量。审计报告显示，截至2024年7月31日，重庆新里程的应收账款、其他应收款和商誉合计2亿元，占其总资产的61%。其中，占比最大的商誉账面价值达到1亿元，而目标公司此前已计提商誉减值准备6673万元。但从公司近期不佳的业绩来看，商誉减值准备是否充足仍存在疑问。此外，基础资产负债率也处于51.4%的较高水平。
我们可以看到盈利能力和基础资产都不好，但交易价格并不便宜。重庆新里程2024年1月至7月净利润为336万元，简单年化为576万元，本次收购市盈率为56倍。主体审计报告显示，截至2024年7月31日，重庆新里程净资产为1.5亿元，PB收购率为2.1倍。
《财中社》发现，高价收购上市公司的背后，关联方已背负巨额债务。收购公告显示，北京新力医疗产业集团有限公司为交易标的，截至2024年7月31日的资产和负债分别为5.7亿元和5.1亿元，资产负债率为。如下。高达89.5%。此次收购的真正目的可能是为相关人员提供输血。
宣布，该交易是为了解决行业竞争。新里程集团将于2022年通过破产重组成为上市公司第一大股东，并承诺在五年内完成医院盈利重建的前提下，迅速向上市公司注入医疗资产。目前，新丽丽集团已涉足东营红钢医院、洛阳新丽丽医院、济宁新丽丽肿瘤医院、祖城新丽丽口腔医院、内蒙古包钢第三医院妇产科等医院。据了解，医院已完成营利性重组。目前，集团内70%的医院机构已完成营利性重组，多家医院正在陆续获批营利性重组。
这笔交易据说是消除行业竞争的重要一步，但如果以这笔交易的名义高价注入不盈利的资产，支付方将变成上市公司，只有大股东才能生存。
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