CFA协会近日发布了2020年CFA考试大纲，内容发生了较大变化。
课程大纲每年都会变化，尤其是今年。尤其是第二层和第三层的变化非常重要。
以下是2019年和2020年CFA大纲变化的详细对比分析。
第1 部分：1 级考试大纲的变更
CFA Level 1的变化：总体来说变化并不大，都是很小的调整。我们先来说说大的方面。
1. 测量次数减少2 次，从58 次减少到56 次。
2. 标的顺序：将投资组合管理标的调整到其最后的仓位，实际上是时间倒流。因此，目前的科目顺序是：职业道德、定量方法、经济学、财务报表分析、公司金融、股权投资、固定收益投资、衍生品、其他投资和投资组合管理。
接下来，我们将详细解释具体的变化。
1）职业道德：基本不变。
阅读投资职业中的道德和信任引入了两个新的LOS（职业描述和如何建立信任，投资管理专业精神描述），以同时列出以前被忽视的内容）来描述道德的应用。决策框架。创建必须删除。
2) 数量法：删除两个测量值。
a) 删除原7个折扣现金流申请。有些知识点与企业财务内容有重叠。
b) 读取11个假设检验增加了一个新的LOS（总体相关系数是否为0的非参数检验）。这意味着您需要学习和掌握非参数测试方法。
c) 删除原来的阅读13 技术分析并将其移至投资组合管理部分。就我个人而言，我觉得用定量方法来表达它很奇怪。
3）经济：无变化
4）财务报表分析：变动较少，主要是删除。
a) 阅读20 项财务报告准则并删除4 条LOS（描述全球会计准则趋同的状况以及制定一套广泛接受的财务报告准则的持续障碍。国际财务报告准则与美国财务报告准则关键概念的比较基于公认会计原则（美国公认会计准则）报告系统，确定一致的财务报告框架的特征以及创建此类框架的障碍，并分析公司对关键会计政策的披露。
b) 阅读21 份损益表并删除1 份LOS（解释国际会计准则委员会和财务会计准则委员会2014 年5 月发布的《收入确认合并会计准则》的重要方面）。
c) 阅读26 项长期资产并删除2 项LOS（从出租人和出租人的角度解释和评估租赁而不是购买资产如何影响财务报表和比率。融资租赁和经营租赁及其如何影响比率）但经营租赁和融资租赁的原始内容后来计入固定负债。
d) 阅读28项非流动（长期）负债，将原来的3个LOS合并为2个LOS（从租赁的角度解释租赁的财务报告，从租赁的角度解释租赁的财务报告）马苏）。这部分内容是否涵盖长期资产清除的租赁内容，需要等待官方教材发布。
5）企业财务：几乎持平。
阅读32 个资本预算并添加新的LOS（对比NPV 和IRR 决策规则并确定与IRR 规则相关的问题）。该知识点原本与定量方法内容重叠，现在与定量方法内容重叠。内容被删除，放到了需要掌握的企业财务部分，使得CFA 1级的整体内容更加精简。
6）股票投资：无变化
7) 债券：几乎持平。
请阅读我们对债券估值的概述。添加了新的LOS（计算一年中各个复利期的债券年收益率）。截至目前，固定收益部分尚未进行相关计算。详情还需等待。新版官方教材即将发布。
8）衍生品：基本不变。
阅读48 篇衍生品市场和金融工具，并添加一项新的LOS（确定到期时的价值以及从看涨期权或看跌期权的多头或空头头寸中获利）。这位LOS老师肯定会讲到这一点。协会要求你是高手。这次我们将更正名称。
9）其他投资：基本没有变化。
阅读消除LOS 的另类投资概述（解释另类投资的类别）。这个LOS是否去除影响不大。
10) 投资组合管理：添加新读数（从定量方法账户转移）。
a) 阅读54 条投资组合规划和构建基础知识，并添加新的LOS（解释如何将环境、社会和治理(ESG) 考虑因素纳入投资组合规划和构建中）。
b) 添加阅读56 技术分析。这是从定量方法中原样转移的。
第2 部分：关于2 级考试大纲的变更
第二级有点不同。首先，我们来说说一个主要方面。
1. 测量次数由51 次变更为48 次
2、科目顺序没有变化，与级别1一致。职业道德、定量方法、经济学、财务报表分析、公司财务、股票投资、债券投资、衍生品投资、其他投资、投资组合管理。
下面说一下具体的内容变化。
a) 经济学、财务报表分析、股票估值、债券和其他类型的投资没有变化。
1）职业道德：原来的两次学习减少为一次，原来的五次读书减少为三次读书。
a) 准则和标准阅读3 应用：第二级LOS 描述实践、政策和行为如何违反或不违反CFA 协会道德准则和职业行为标准。
b) 原来的领先4 交易分配： 公平交易和披露以及领先5 投资目标变更已被删除。
2）定量方法：由原来的5个读数增加到6个读数，读数多元回归。
a) 删除了原“金融科技投资管理6”。
b) 将原始读数7的相关性和回归改为引入读数4的线性回归，并删除3个LOS（计算并解释样本协方差和样本相关系数，解释散点图。解释相关性分析的局限性。测试假设总体相关系数等于0，并确定在给定的显着性水平下是否拒绝假设。
c) 原始阅读8多元回归和机器学习分为两篇阅读。 5 次读取的LOS 将比原始要求学到更多。毕竟，它是作为独立的阅读材料呈现的。
d) 增加了8个大数据项目的阅读材料。
3）经济：无变化
4）财务报表分析：无变化
5）公司财务：删除了一篇阅读材料，重写了另一篇阅读材料。
a) 删除有关公司绩效、治理和商业道德的原文。
b) 将原“24公司治理”改写为“22公司治理及投资分析中的其他ESG考虑因素”，并修改所有LOS。
6）股票投资：无变化
7）固定收益投资：无变化
8）差值：去掉1个读数，将原来的3个读数减少为2个读数。
原文阅读41 去除差异化策略。由于发现二级和三级导数的内容高度冗余，因此删除二级内容并保留相应的三级内容。
9) 其他类型投资：无变化
10) 组合管理：删除2 个测量并添加2 个新测量。
a) 删除原有的项目组合管理流程。
b) 增加了对43 ETF : 的结构和应用的解释。
c) 删除算法和高频交易的原始读数。
d) 添加交易成本和电子市场读数。
第3 部分：3 级考试大纲的变更
最大的变化是第三级。不仅内容变了，学习的顺序和次数也发生了变化。
1、阅读次数由原来的37次增加到38次，学习次数由原来的19次减少到16次。
2. 2019年科目顺序为：职业道德（含SS 3）、行为金融学、个人财富管理、机构投资组合管理、经济分析在投资组合管理中的应用、资产配置与投资组合管理相关决策、固定收益投资组合管理。股票投资组合管理、其他投资组合管理、风险管理、衍生品在风险管理中的应用、交易、绩效评估。
3. 2020年科目顺序为：职业道德、行为金融学、资本市场预期、资产配置和投资组合管理相关决策、衍生品和货币管理、固定收益投资组合管理、股票投资组合管理和其他投资。 投资组合管理、个人财富管理、机构投资组合管理、交易、绩效评估和投资经理选择、投资组合管理和风险管理的案例分析。
具体变化：
1. 行为金融学、固定收益投资组合管理、股权投资组合管理没有变化。
2. 职业道德：将原来的GIPS中的“绩效归因”部分移至“道德”。
a) 准则和标准阅读3 应用： III 级第二个LOS 应制定必要的适当政策和程序变更，以确保遵守准则和标准，并通过解释其方式，确保实践、政策和行动与CFA 变更保持一致。可能会或可能不会被违反。学院的道德规范和职业行为标准更加符合考试的实际情况。
b) 重写库存行业专业知识4。
c) 从原始绩效中删除全球投资绩效标准摘要6，并将道德部分保持不变。原来，这就是作者参加三级考试，变回原形时的样子。
3. 资本市场预期（经济分析在投资组合管理中的独特应用）：
a) 删除原来的股市估值读数。
b) 将资本市场预期改写为两个读数，LOS也发生了重大变化。
4、关于资产配置和投资组合管理的决策：由于这相当于不变，所以将该事项添加到不变的第一项中。
a) 阅读资产配置概述12 添加了新的LOS（讨论资产配置中有效投资治理的要素和投资治理考虑因素）。
b) 移动原来的阅读21货币管理：衍生品简介部分。
5. 衍生品及货币管理：
a) 原来的三个读数（32、33、34）已合并为两个当前读数（期权策略的15 个读数和掉期、远期和期货策略的16 个读数）并根据LOS 重写。您将学到以下内容：
b) 将原“领先21货币管理：资产配置板块概述”移至“领先17货币管理：衍生品板块概述”。
6、其他类型的投资组合：由一种计量增加为两种计量。
a) 删除30 个另类投资组合管理读数。
b) 增加了两个新读物（26 个对冲基金策略读物和27 个另类投资资产配置读物），内容更加具体。
7.个人财富管理：重写个人财富管理介绍部分。
a) 删除原有关个人投资者投资组合管理的说明。
b) 增加了28号文件关于私募资产管理概述的内容。
8. 机构投资组合管理：本声明已被重写。
a) 删除原来关于管理机构投资者投资组合的描述。
b) 为机构投资者增加了33 个领先的投资组合管理。
9、交易、业绩评估、投资经理选拔：将原来的两期学习（18、19）合为一期学习。 15.
a) 删除原来的投资组合决策执行读数并用交易策略和执行读数重写。
b) 删除原来的投资组合绩效评级读数36，并将其重写为投资组合绩效评级读数35。
c) 添加了36 名投资经理选择的阅读材料。
d) 将有关GIPS 的原始文本37 移至职业道德部分。
10.投资组合管理和风险管理案例：整个内容是新的。
a) 删除原读31风险管理。
b) 项目组合管理： 组织参考文献添加了37 个案例研究。
c) 风险管理： 私人财富阅读新增38 个案例研究。
Anne老师讲解2020年CFA考试大纲的变化。该活动将于2019 年8 月21 日星期三进行现场直播。请在评论区留言参与活动。助理会主动添加您。
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