异于传统的三个核心

供应链金融并不是一个新名词，但其具体运营模式已经完成演进和升级，有别于传统的商业主体、信用模式、商业模式三大核心点。

业务内容：不同于常规

金融实体范围从银行到核心企业。在传统的供应链金融模式中，银行作为经营主体，根据核心企业的授信资质，向上下游中小企业发放信贷。

在新模式中，核心公司成为金融业务的主体，其资金来源超越单一银行渠道的限制，延伸至多个非银行金融机构，甚至允许通过自身融资进行融资。金融牌照。

这样一来，核心企业就能够获得原本属于金融机构的利息收入。

与市场主流观点认为金融业务是核心企业的辅助业务相反，我们认为只要供应链金融能够提供更大的利润，核心企业就没有动力限制其金融业务的发展。

学分转移科目：差异与传统2

信用证主题由原来的“N”改为现在的“1”。传统供应链金融模式下，中小企业很难直接获得银行贷款，而基于核心企业准担保的银行贷款本质上是基于信用差的贷款。

该银行的授信主体既包括核心企业，也包括中小企业，整体授信给N家企业。在新模式下，该基金将只向核心公司提供信贷。

核心公司再以现货交易方式向中下游企业发放授信，资金风险暴露从银行转移至核心公司。

核心企业作为风险承担主体，也将受益于相应的风险溢价。

而且，基于行业及上下游企业的信息优势，可以进一步受益于风险定价能力的提升，实现跨行业资源的优化配置。

商业模式：差异与传统3

供应链金融本质上是O2O模式的演变。与常见的线下体验、线上需求提交的O2O模式不同，在产业链金融O2O模式中，线下元素更为核心。

线下行业因素是供应链金融的基础，掌握核心渠道或拥有核心品牌的企业在供应链金融业务转型上最具优势，而且其核心地位不太可能被其他企业取代。公司。

线上平台最大的作用就是简化供需信息匹配，提高运营效率。

尽管近年来一般垂直行业领域的电子商务已经兴起，但仍面临新进入者的潜在威胁。很少有电子商务平台具有真正的“护城河”特征，需要更仔细的调查。

这就是为什么我们认为此时线下因素比线上因素更重要。

供应链金融的生存空间：四个利差

核心企业要在银行主导的金融体系中立足，需要拥有自己的相对竞争点，通过比较优势开拓生存空间。本节讲述供应链金融的生存理念：四个利差。

利差的第一个维度：信用利差

核心企业与中小企业之间的信用缺口成为供应链金融的资金来源。核心企业业务规模大，在产业链中占据核心地位，信用等级高，具有融资优势。

来自金融体系的资金差异本质上是信用差异，这也是供应链金融的资金来源。

而且，核心企业利用对产业链的强大控制力，获得了更多的预收账款（对下游企业）和应付账款（对上游企业），拥有相对较多的现金，信用评级也会进一步提高。

广度的第二个维度：认知差距

核心企业基于对行业及上下游企业的深刻理解，在风险管理方面具有优势。

核心企业基于实物交易的信息优势，为中小企业提供相关动产质押融资，形成了区别于传统金融机构的竞争格局。

控制力强：解决问题的能力

垄断优于寡头垄断，寡头垄断优于竞争。核心企业发挥优势，在产业链特定环节形成较强的市场竞争力。其竞争力水平取决于核心公司业务运营的市场结构。垄断的优势在寡头垄断的情况下，寡头垄断比竞争更有优势。

其中，具有垄断地位的核心企业对上下游中小企业的话语权最强，这从两个方面强化了核心企业的金融服务能力：事实证明。

1）对上下游的控制力越强，相对信贷缺口越大，融资相对优势越大。

2）强化供应链金融业务领导能力。

工业企业的行业主导地位集中在中上游领域，而电商平台的行业主导地位则集中在下游领域。

核心企业在产业链中的地位差异直接决定了供应链金融业务的范围，其价值可以通过范围的广度和深度来判断。

物流企业覆盖的领域最广，但相比制造企业和电商平台，物流企业业务深度较浅，核心制造企业与原材料供应商、经销商合作密切。

电商平台的广度最窄，但由于消费频率高，覆盖深度最高，例如京东白条就是基于与消费者高频次互动产生的大数据。

真正的风险管理

金融竞争的本质在于对风险的定价能力。在供应链金融领域，核心公司相对于传统公司的优势在于风险定价能力的增强。

电子商务核心企业的优势在于基于大数据的信用评价体系，工业核心企业的优势在于对动产融资的控制力。

核心工业企业风险管理：产品标准化+仓储功能。产品的标准化程度越高，就越容易评估其价值。同时，高度标准化的产品有利于资产处置，降低流动性风险。

核心企业自建仓库可以有效控制信用风险，也是核心工业企业风险控制能力的最重要因素之一。

平台核心企业风险管理：大数据的好处

电商平台核心企业交易频率较高，应收账款、预付账款、贷款、信用融资等风险管理分别主要依托平台优势。作为京东白条的风险管理模型。

万变不离其宗，五个核心要素决定价值。

真实的交易数据和征信系统是您的王牌

行业信息化引领者变革供应链金融。行业信息的领导者。为特定行业或两三个行业提供信息服务。

长期以来，信息服务提供商的主要利润来自于软件、系统集成和系统运维，保持着相对稳定的增长速度。

随着互联网金融的不断发展，正成为各大信息公司进军金融领域的行业标准。

行业信息化领先者借助软件的推广和使用，深入服务对象的生产和商业，产生了一系列大数据，这些数据本身就是征信系统的天然原材料。

供应链金融的本质是金融，征信系统是典型的信息化风险管理工具。

供应链金融的本质仍然是金融，风险定价功能仍然是竞争的核心内容。

五维模型分析表明，供应链金融相对于传统金融的风险管理优势包括两个方面：基于大数据的征信体系和基于目标的贷款承诺标准化。龙头企业具备前者，相对于传统金融机构具有明显优势。

五维模型决定价值。信用报告系统是您的王牌。行业信息化龙头依托大数据，在风险管理方面具有优势。市场空间因行业而异。

必须指出的是，行业信息化龙头企业普遍缺乏对上下游企业的控制力。在资金普遍不足的市场环境中，风险管理和业务支持模型尤为重要。

资料来源：物流金融整理自河北茂林投资咨询有限公司等。

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