作者| 羊心
投资咨询|Z0015860
编辑| 师妹
PVC今年上半年保持平稳，6月份开始大力度下跌，随后继续大力度下跌。
就是PVC今年没有像样的行情。同样是化工领域，甲醇创出新高，但PVC为何没有起色？
严格来说，PVC属于“化学体、黑心”范畴。国内PVC产能近80%采用电石法生产，主要原料为煤炭。下游产品主要是房屋建筑用的各种型材和管材。因此，PVC的黑色特性变得更强。今年PVC走势低迷，主要是由于房地产市场低迷，抑制了下游需求。
尽管PVC目前还横盘三个月，但许多投资者仍在关注PVC的下一步走势。它会破裂还是崩溃？
我们来分析一下PVC的现状。
供应方面，随着年内密集检修结束，四季度PVC开工率处于正常恢复阶段。
电石法PVC 投放的季节性
来源：卓创、美利亚期货
据卓搜资讯预计，10月份入住率或将上涨3%。当然，今年整个PVC行业亏损严重，未来如果亏损进一步扩大，是否会出现计划外减产，需要关注。
此外，第四季度新增产能将超过100万吨，潜力在40万吨至80万吨之间。
然而，这种供应压力主要影响2005年合约。 01合同的供应压力主要是由于第四季度的建设工程导致产量增加以及现有库存较高。
从统计数据可以看出，由于需求不佳，PVC社会库存近几个月持续积累，目前处于较高水平。
PVC社会库存
此外，第四季度煤炭表现强劲可能支撑电石价格，从而支撑PVC。
需求方面，虽然近期房地产往往有所好转，但新开工和销售改善尚需时日，长期需求疲软且难以改变。短期来看，在保交政策的推动下，四季度竣工率有望改善。但由于去年大部分项目已竣工，预计今年房地产方面的PVC需求仍较去年有所减少。
唯一的好消息是今年的出口。 1-8月共出口PVC 154.9万吨，同比增长25.6%。 5-8月出口量有所下降，但从长期以来的出口季节性来看，四季度有望稳步复苏，对需求提供一定支撑。
数据来源：Wind、海关总署
总体来看，PVC供需偏弱的格局短期内难以改变，未来很可能继续震荡。受益于传统旺季，10月份价格可能小幅反弹。如果情况要得到解决，后市可重点关注库存变化，除非出现新的矛盾。如果市场行情平淡等待突破，投资者也可以考虑使用买入（宽）跨市场组合期权策略。
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