周末花了点时间，重新梳理了一下投资思路：
1、黄金
①、避险地位被石油和粮食冲击
“乱世买黄金”这话只说对一半，完整的应该是：
“收益最快的，是在乱世初期买黄金。”
因为你会发现，古时候乱世后期，最重要的是粮食，现在额外叠加了能源、资源品这样的工业粮食。
没有粮食，人会饿死；没有工业原料，经济会崩溃。
所以随着第一波地缘恐慌过去，黄金最赚钱的时候已经过去，短期避险地位被冲击。
②、强美元导致弱黄金
另外就是美元及其附庸货币加息，使得资金从各类资产撤出，回流美元。
如果长期战事不停，石油维持高位，部分小国还需要消耗更多美元买油，这会进一步增加对美元的需求。
美元走强，继续压制黄金。
以上①、②两点，共同导致了上周黄金的回调，短期要V回来还有点难。因为和2月初那次回调不同，这次回调，各国央行比较冷淡，可能不会急于抄底。
特别是小国央行，他们还得留着美元买石油、化肥、粮食。
所以回调后的化肥、煤炭、石油、粮食，支撑可能会提前于黄金，$煤炭ETF国泰(515220)、$石油ETF鹏华(159697)、$粮食ETF(159698)
③、黄金的恐慌支撑位在哪？
去年黄金价格稳定区间是3300美元/盎司，按黄金长期平均收益率年化9%算，3600美元就是公认的、泡沫很少的“价值底”。
当然这个价格得需要很多巧合配合，比如小国的能源粮食储备被彻底打穿，不计一切的抛黄金去买石油、买粮食。
这些抛压又击穿了各类黄金炒家的止损盘，就有可能到那里。
以上是极端推算，如果情况没这么极端呢？
在3600-4400美元/盎司这一段，又能在哪止跌呢？
那最重要的是，了解到各国央行抛售的数据。
这个数据咱没有，也就没法精准判断。
只能按市场的公开交易数据做分析，下方支撑位在4325、3980美元/盎司这两档。
$黄金股ETF永赢(517520)、$黄金ETF华安(518880)这些ETF的策略，应该是“如有大跌，做；如无大跌，性价比有限。”
2月那次大回调支撑就在KDAS黄线，除了买在那附近的，这轮黄金反弹稍有追高的，最近还亏钱了。
大家可以用手里的KDAS指标复现一下，设置好预警信号即可。
2、战事如何发展
①、美是否派遣地面部队是关键信号。
越南战争初期就只派了3500人，最后就是战争泥潭的客观规律，增加到50万。
3500人，也就刚够美占领出海口的格什姆岛。
②、战事延长大国受益，小国受损。
民主党如果再次夺权，大概率要清算懂王，他上一个任期结束后就是这么干的。
懂王要巩固自身政权，要么经济通胀消亡，民众满意，共和党下期继续当选；
要么进入战时政策，像乌克兰一样不再选举。
两条路都挺难，但第二条路比较容易推动，起码军工复合体很支持。
俄罗斯也开心，油价大涨他是直接受益人，支援伊朗还因为阿塞拜疆是亲美的，假如伊朗再倒下，俄罗斯南面将洞开。
顺便还减轻了和乌克兰作战的压力，一举两得。
大国只要有利，战事短期就很难结束，投资策略要尽量按持久战来计划。
3、如果持久战，投资该怎么办？
①、选板块有底线思维
增量资金市场、顺风局、膨胀期，这些阶段主要拼想象力。产品是否能落地、落地多少是次要的。
但在存量资金市场、逆风局、收缩期，要注意企业价值底线。
比如在手订单要充裕，产能不容易闲置，企业未来的规划不算天马行空。
②、电网设备、激光雷达、能源替代
按上面的“底线思维”，电网设备和激光雷达是比较符合的：
1）激光雷达，一方面高端车型不断在探索智驾的能力边界，1000线及以上的激光雷达生产出来就有市场，中高端产品在手订单充裕。
另一方面，智能驾驶已经开始覆盖10万元以内的车型，低端产品仍旧有需求。
总体产能不会闲置，未来还有海外智驾和机器人市场的增量空间。
这也是进可攻退可守的底线思维。
2）电网设备，这次中东的数据中心被炸，会引起各方的反思，重新审视中东是否适合作为算力中心？安全能否有保障？
如果中东没有保障，东南亚有吗？建在中国愿意吗？
如果答案都是否定的，就只剩回美国建设这一个选项。
本土的电网能胜任吗？
如果不能，电网升级就是必然，中国的特高压出口增量确定性就强。
即便出口业务一时半会儿还没拿到，电网设备板块靠着国内电网更新的基本盘，也能有价值底线。
这就是进可攻退可守。
3）能源替代，$煤炭ETF国泰(515220)其实也是这种思维，如果战事结束，今年异常的夏季，用电创新高是基本盘；如果战事延长，它就是替代能源之一，$光伏ETF鹏华(159863)也是如此。
其他板块不一一列举，大家自行挖掘。但要注意两点：
Ⅰ、好方向也要匹配好价格，急跌回调杀出恐慌盘才是出手时机（特别是电网设备），创新高的时候追涨只是炮灰。
Ⅱ、仓位管理很重要，要预防市场突然转向、计划落空的可能。
以$电网设备ETF(159326)为例，震荡区间下沿是KDAS橙线1.78，要杀出恐慌盘，起码得把这里跌破了，自然寻出个底部才行。
（前十大成分股：国电南瑞、特变电工、思源电气、中天科技、亨通光电、正泰电器、东方电缆、宏发股份、特锐德、许继电气）
否则这么多的散户资金根本洗不完（图中蓝线），【当然，行业内的部分个股，情况会好一些，有望提前结束洗盘】。
对于公司来说，国内更新业务能支撑的估值就是安全底，超过太多，就是高估。指数总体在非常高的位置，说明板块内不少个股是高估的。
至于激光雷达，2025年1月至今，美股禾赛上涨了41%还算不错，港股速腾聚创就只涨了15%，行业总体泡沫就不是很夸张，再跌一下，这点涨幅就都抹平了。
③、注重防御，恒生央企
港股央企进可攻退可守的底气则是高分红，$恒生央企ETF(513170)又到了可能回调触及支撑位的时候。
KDAS绿线1.520、黄线1.479、红线1.447，设置好预警就行，到时候多观察是否出现抄底的资金。
战事是否进入持久战，接下来马上会见分晓，如果真的进入，投资策略要做出调整，所以今天篇幅多了一些。
上钟~
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