作者：从投资新手到高手
来源：雪球
A股普通股仓位52%，股息及公司债仓位17%，境外ETF仓位16%，现金仓位15%。
外部股权头寸为100%，现金头寸为0%，
我最近在做什么：消除风险
今天最重要的统计消息是，8月份零售总额同比增长2.1%，这是一个非常疲软的数字。
8月份零售总额同比增长2.1%为何说很慢？
我给大家展示一下2019年，也就是疫情爆发前一年，中国的正常消费数据。月度社会消费零售总额比上年增长8%左右。
2020年3月疫情爆发时，零售总额暴跌16%，标志着长达三年的疫情爆发的开始。
消费从2019年健康的8%同比增长率下降至2024年2%的平均消费增长率。政策刺激的紧迫性刻不容缓。
消费如此之低，股市继续崩盘也是理所当然的。消费品龙头股贵州茅台股价跌破1300元。
6+1投资组合已于8月份进行了两次减持操作，将持仓量减至85%，普通股仓位减至52%。所以尽管9月份股市暴跌，但确实影响了6+1投资组合。它相对较小。
鉴于零售总额的下滑，股市可能会继续下跌，如果6+1组合无法维持，我们将继续2月份制定的去风险退出计划，并推进第三阶段。促进退缩。
降低未来6+1投资组合风险的五个原则：
原则一：抛掉估值高的股票。比如京沪高铁，市盈率非常高，达到20倍。
原则二：明确仓位，资产负债较大的股票，如万华化学、卫星化学等。
原则三：清算收入依赖政府支出的股票，例如迈瑞医疗。
原则四：明确仓位易受消费下滑影响的消费类非必需品股票，如海淀澳、安踏泰酷等。
原则五：增加与中国资产无关的配置，例如黄金ETF、法国CACETF基金、纳斯达克ETF基金。这部分仓位目前占比16%，后续还会继续增加。如果6+1投资组合的市值恢复，ETF配置。
我估计40%普通股仓位、20%非A资产仓位、25%现金储备的6+1投资组合在未来可以长期维持。也就是说，你可能会通过第三阶段。如果再次退出，可以持有6+1的组合。虽然很多投资者在熊市期间结账退出，资金无望变现，但6+1组合中包括宏源绿能、金博股份、万润新能源、京盛电气电子等，他也持有股票。新能源股暴跌超80%，买入退市地产股碧桂园，遭遇教育股中公教育严重攻击。不过总体来说，得益于6+1交易方式的仓位限制和多元化配置方式，随着今年我们逐步处置太阳能发电股和中小型股，最终我们的投资组合将会达到6+1。已恢复活力。
纪律是比价值投资更高的道路。
再次强调，第三阶段退出和规避风险的5项原则只是应对计划，尚未实施。
我们可能会在底部割肉，但如果6+1组合继续下跌，我们仍然会坚定地降低仓位，因为纪律是比价值投资更高的路径。
低估并不总是机会，也可能是陷阱。
我们看到的低估是由于中国过去经济高速增长造成的低估，是基于历史经验的低估。
鉴于未来消费下降、人口老龄化、债务违约和延迟退休，未来股票估值是否被低估？公司未来净利润和股息下降后，当前的估值是否真实存在？我们必须有怀疑的勇气和提出问题的能力。
回顾一下我最近在外部投资上做过的一些愚蠢的事情：
首先，我是对的，而且是正确的，这并不奇怪。
随着3 月份NVIDIA (NVDA)$ 的飙升，NVIDIA 股票增加到我持有的90% 以上。我计划逐步兑现我持有NVIDIA 股票8 年来获得的130 倍回报。
过去6个月，我减持了NVIDIA的仓位70%，$拼多多(PDD)$(30%仓位)、海底捞(20%仓位)、中国电信(10%仓位)、Louis Moet Hin(10%仓位) ）位于上方。
我觉得自己对中国公司了解更多了，有点路瘾了，所以我减少了在英伟达的资金，大部分配置到了港股和中概股上。现在回想起来，我混淆了“接近”和“理解”的概念。一般来说，你越接近某件事，你就越容易产生一种你理解它的错觉。
离开英伟达的辉煌后，我对拼多多的投资跌了30%，海底捞跌了15%，路易威登跌了10%，电信跌了5%。我选择的过渡区受到了沉重打击。
经过这次挫折，我再次意识到，自8 月份以来我只研究了$Google A (GOOGL)$ 股票一个多月的时间，这真是令人惊讶。当我们把拼多多、LVMH、海都奥、中国电信，甚至国内的万华化学、卫星化学与谷歌进行比较时，我们发现谷歌在各方面都更胜一筹。
我对中国企业的了解让我找到了更好的投资方向。这是一项外部投资。我想减仓一般港股和有商业模式的中概股，重点关注英伟达这个纯美股龙头。还有谷歌。这是我对什么是正确的更高的理解，并不奇怪。
昨晚，我以155元买入了谷歌13%的仓位。再加上昨天出售谷歌的8 月份卖权给我的谷歌股票，我在谷歌的持股比例上升到了42%，成为我在Nvidia 的最大持股。拼多多的仓位是22%，海底捞的仓位是9%，我们会继续减少拼多多和海底捞的仓位，并在机会出现时增加我们在谷歌和英伟达的仓位。
我们修改了美股持仓标准，以匹配美股期权交易。一旦一次性持有的短期持仓限额达到70%，必须强制下调至50%以下。 % 2 个月内。
过去六个月里我做的第二件愚蠢的事就是在追求利润方面失败了。
自从今年采取了不追求利润的战略思维后，我的投资观发生了巨大的变化。
但潜意识中对利润的本能是如此强大，以至于我在美国股票期权交易中很容易犯局部错误。
经过自我反省，我认识到投资最重要的是量力而行，最好的情况是资金有余，不追求利润最大化。
提供投资余地感的基础设施如下。
1.不要筹集资金。
我可以严格遵守一般不贷款政策。
我最近犯的一个错误是没有意识到当你手头没有现金时出售看跌期权也是一种融资形式。不久前，我关闭了英伟达的非理性看跌期权，消除了筹集资金的风险。
2、不仅要配置股票，还要配置债券和金融资金/黄金，实现股票和债券的基本平衡。
3、精英除了股市回报外，还要有运营公司和租金的源源不断的现金流入。如果没有精英的外部现金流，普通老百姓就必须在股票账户中分配足够的股息股票来支付生活费用。
4.您有能力持有债券至到期，分散配置，并承担持有债券至到期的风险。
比如我买了大秦转债，持有大秦转债到2026年到期，京诺转债到2029年4月到期，目前是亏损的。由于总持仓量仅为7%，您可以承担持有至到期的风险。
以足够的利润投资基础设施很重要。
说到长期投资，不卖怎么减持？当死亡临近时，这种心理按摩是没有用的。
美股也有一种特殊的方式来建立高位闲置。美国股市的高闲置程度来自于备兑期权的优雅。
1. 在持有标的股票的同时卖出备兑看涨期权。例如，我通过出售2024 年初的看涨期权来减少在NVIDIA 的持仓。
2. 卖出预定的看跌期权，保留现金。
3. 当您想卖出股票A换取股票B时，请提前卖出股票B的看跌期权。 例如，当我在9月份减持中国电信、海底捞等中国资产并建仓谷歌时，我是通过卖出谷歌看跌期权来实现的。
睡个好觉和每晚都感到快乐是实现高度放松的标志。不追求利润最大化，是一种高尚的智慧。如果他能赚100元，巴菲特先生会选择赚70元。我们老百姓赚50块钱最舒服了。
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